Taxa de inflação e incentivos econômicos

Aintenção do Livro Branco épara ataxa deinflação ser umaporcentagem anual constante da ofertatotal. Aimplementação atual é uma aproximação disso.

Este é um assunto quemuitas vezes leva à confusão,portanto,éimportantenotar algumas coisas:

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1. Incentivospecuniários sãobastante centraisnoprojeto de segurança Ledgers descentralizados

2. A segurança do Ledger é umbom comum compartilhadoportodos os usuários

3. Ainflação sóimportaeconomicamentenamedidaem que é diluído.

1e 2implicam que um design seguro deveter uma recompensa deblocoe queesta recompensanão deve ser umafração decrescente assintocamente dofornecimento. Portanto,um valorfixonãopodefuncionar a longoprazo,nem osincentivosbaseadosem taxas detransação.

3implica queissonão é umproblema,desde quetodospossamparticipar deproteger o livro.

Aideia de condução doprojetoeconômiconoprotocolo de sementes é que osparticipantes quenãoprotegem o livro devempagar aqueles quefazem.

The intent of the white paper is for the inflation rate to be a constant yearly percentage of the total supply. The current implementation is an approximation of that.

This is a subject that often leads to confusion, therefore it's important to note a few things:

1. Pecuniary incentives are pretty central in the security design decentralized ledgers

2. The security of the ledger is a common good shared by all users

3. Inflation only matters economically to the extent that it is dilutive.

1 and 2 imply that a secure design must have a block reward and that this reward must not be an asymptocally decreasing fraction of the supply. Therefore, a fixed value cannot work in the long term, nor will transaction fees based incentives.

3 imply that this is not a problem so long as everyone is allowed to take part in securing the ledger.

The driving idea of the economic design in the seed protocol is that participants who do not secure the ledger should pay those who do.

Recompensamáximatotalpor ano é umnúmerofixo de XTZ,portanto,a quantidadeefetiva deinflaçãopercentual devido a recompensas é devido a reduzir ao longo dotempo.

Pode ser atualizado através de uma atualização deprotocolo votadapela comunidade Tezos. Não há como contar quandotalmudança acontecerá,maspode-seesperar que seja abordada dentro de um ano,demodo a acompanhar.

Existeefetivamente umequilíbrioentre oincentivo depadeirospara ver ainflaçãopercentual sermantidae aspessoas quenãoparticipamnoesquema de recompensaspara vê-lo controladonãomuito alto.

Em última análise,há um conjunto complexo depreferênciasem jogopara definiressataxa,masno coração da assadeira/delegação oferece recompensasem um risco relativamentebaixoem troca de liquidez reduzida do capital.

Isso representa um custo de oportunidadepara agentes quetambémpodem sebeneficiar danegociação ativanatrocae estão dispostos a assumirmais risco.

noequilíbrio váriaspreferências de risco/recompensa de agentesequilibrampara definir onível deinflação XTZ a umataxaidealpara a rede.

editar 20191012: Por Protocolo Ataxa deinflação é de 80xtporbloco. Para converterpara umnúmero anual,éprecisofazer uma suposição sobre onúmero deblocos assados ​​por ano.

Até agora,a Rede Tezosproduziu cerca de 157 ciclosem 468 dias,que é cerca de 122 ~ 123 ciclospor ano,em vez dos 128 ciclosteóricospor ano,sefomospara assar 1440blockspor dia (1porminuto). Se olharmospara asestatísticasmais recentes de Tzscan aqui

https://tzscan.io/delayperday

Podemos ver queproduzimosmaisperto de 1400blocospor diaem média,que é de cerca de 124 ciclospor ano.

Para amedida deeficiência,podemos ver aqui a recompensamédiaporperíodo é de cerca de 320.000em vez domáximoteórico de 327,680 (4096x80)para que devêssemos usar 78 xtzporbloco comoeficiênciaeficazem vez de 80 xtzporbloco

https://tzscan.io/charts?chart_id=rewards&type=cycle

Assim,em média,durantetoda a história de Tezos,geramosem média cerca de 501.541blocospor ano (usando 365 diaspor ano) queequivale a 39,120.213 xtzno valor de recompensas (assumindo amédia de 78 xtz recompensaporbloco)

Total maximum reward per year is a fixed number of XTZ therefore the effective amount of percentage inflation due to rewards is due to reduce over time.

It can be updated through a protocol update voted upon by the tezos community. There is no way to tell when such a change will happen but it can be expected to be addressed within a year so as to keep up.

There is effectively a balance between the incentive of bakers to see the percentage inflation be maintained and people not participating in the rewards scheme to see it controlled not too high.

Ultimately there is a complex set of preferences at play to set that rate but at the heart of it baking/delegation offers rewards at a relatively low risk in exchange of reduced liquidity of the capital.

This represents an opportunity cost for agents who can also benefit from active trading on exchange and are willing to take on more risk.

At equilibrium various agents risk/reward preferences will balance to set the XTZ inflation level at an optimal rate for the network.

EDIT 20191012: by protocol the inflation rate is 80XTZ per block. To convert to a yearly number one needs to make an assumption regarding the number of blocks baked per year.

So far the Tezos network has produced roughly 157 cycles in 468 days which is about 122~123 cycles per year instead of the theoretical 128 cycles per year if we were to bake 1440blocks per day (1 per minute). If we look at the more recent stats from tzscan here

https://tzscan.io/delayperday

we can see that we produce closer to 1400 blocks per day on average which is about 124 cycles per year.

For the efficiency measure we can see here the average reward per period is about 320,000 instead of the theoretical max of 327,680 (4096x80) so we should rather use 78 XTZ per block as effective efficiency instead of 80 xtz per block

https://tzscan.io/charts?Chart_id=rewards&Type=cycle

So on average over the whole history of tezos we generate on average about 501,541 blocks per year (using 365 days per year) which amounts to 39,120,213 XTZ worth of rewards (assuming the average 78 XTZ reward per block)